9月19日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書信息披露指引—環(huán)境治理公司》(以下簡(jiǎn)稱《轉(zhuǎn)讓說(shuō)明指引》)和《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露指引—環(huán)境治理公司》(以下簡(jiǎn)稱《信息披露指引》)，并自公告之日起生效實(shí)施。

創(chuàng)新層的環(huán)境治理業(yè)掛牌公司應(yīng)當(dāng)按照該指引的規(guī)定履行信息披露義務(wù)，基礎(chǔ)層的環(huán)境治理業(yè)掛牌公司可以參照該指引的規(guī)定履行信息披露義務(wù)。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司表示，此舉旨在進(jìn)一步規(guī)范環(huán)境治理業(yè)申請(qǐng)掛牌公司公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書及掛牌公司年度報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告編制過(guò)程中的信息披露行為，落實(shí)差異化信息披露要求，提高信息披露的針對(duì)性和有效性，滿足投資者的信息需求。

股份轉(zhuǎn)讓：解釋說(shuō)明要通俗易懂

《金融投資報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，針對(duì)環(huán)境治理公司的專業(yè)性，《轉(zhuǎn)讓說(shuō)明指引》要求其“披露行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息時(shí)，應(yīng)對(duì)行業(yè)專業(yè)術(shù)語(yǔ)、專業(yè)背景、行業(yè)知識(shí)等進(jìn)行必要的介紹和解釋說(shuō)明，便于投資者理解公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況和風(fēng)險(xiǎn)信息。”

對(duì)此，四川省環(huán)境保護(hù)學(xué)會(huì)專家認(rèn)為，這是“有的放矢”。因?yàn)榄h(huán)境治理公司從事的業(yè)務(wù)專業(yè)性很強(qiáng)，公眾是對(duì)于一些專業(yè)術(shù)語(yǔ)、技術(shù)指標(biāo)、技術(shù)原理等比較陌生甚至無(wú)法理解，需要在披露行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息時(shí)，作出通俗易懂的解釋和說(shuō)明。

環(huán)境治理業(yè)務(wù)具有政策依賴性強(qiáng)、業(yè)務(wù)模塊較多、重大訂單影響大、重大項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)、資金需求量大等特點(diǎn)。將掛牌公司信息披露成本控制在可接受范圍內(nèi)，對(duì)掛牌公司確實(shí)因客觀原因難以按照指引要求披露相關(guān)信息的，可以不予披露；但應(yīng)向市場(chǎng)投資者解釋不能披露的詳細(xì)原因，以保留制度彈性。首次信息披露與持續(xù)信息披露聯(lián)動(dòng)，分行業(yè)信息披露與分層信息披露有機(jī)結(jié)合。

信息披露：細(xì)分行業(yè)差異化信披

基于環(huán)境治理公司往往通過(guò)EPC、EP(工程承包)、BT(建設(shè)-轉(zhuǎn)讓)等方式承建環(huán)境治理工程，因此，《信息披露指引》要求其披露訂單金額占公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入30%以上的正在履行的訂單情況。

根據(jù)《信息披露指引》，如果環(huán)境治理公司通過(guò)自主投資運(yùn)營(yíng)、EMC(合同能源管理)、BOT(建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓)、O&M(運(yùn)營(yíng)維護(hù))、BOO(建設(shè)-擁有-經(jīng)營(yíng))等方式提供環(huán)境治理運(yùn)營(yíng)服務(wù)的，應(yīng)披露合同約定的建設(shè)投資金額占公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)30%以上的處于施工期階段的訂單情況，

對(duì)于已進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期，項(xiàng)目年度運(yùn)營(yíng)收入占公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入10%以上，或者年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10%以上的訂單，需要詳細(xì)披露其履行情況。

對(duì)于環(huán)境治理細(xì)分行業(yè)的信息披露要求是，從事水污染治理業(yè)務(wù)的公司，應(yīng)根據(jù)污水處理類型(如城鎮(zhèn)生活污水、工業(yè)污水、農(nóng)村生活污水等)、地區(qū)分布分類列示報(bào)告期內(nèi)收入構(gòu)成及同比變動(dòng)情況。

從事固體廢物治理業(yè)務(wù)的公司，應(yīng)按照垃圾處理類型分別披露各類垃圾處理量、垃圾處理收入、占總收入的比例及毛利率情況，各類垃圾處理收入同比變化30%以上的，應(yīng)披露變化原因。

從事固體廢物治理并發(fā)電業(yè)務(wù)的公司，還應(yīng)披露按項(xiàng)目披露垃圾處理量、發(fā)電量、上網(wǎng)電量，并說(shuō)明總收入中垃圾處置收入和補(bǔ)貼電價(jià)收入的構(gòu)成比例。

從事大氣污染治理業(yè)務(wù)的公司，應(yīng)披露治理的主要污染氣體及其來(lái)源，治理后副產(chǎn)物回收或處置情況。

業(yè)界觀點(diǎn)：用心展示“顏值”有利估值拓展

對(duì)于上述兩個(gè)指引，四川省社科院金融與財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)王小琪表示，新三板公司現(xiàn)有的信息披露制度是對(duì)2013年版本進(jìn)行修改后，于2017年12月頒布實(shí)施的，初步建立了投資者與企業(yè)之間溝通的橋梁，在一定程度上降低投資者的信息搜集成本。

不過(guò)，目前在新三板掛牌的公司多達(dá)11000家，涉及行業(yè)眾多，各自所處的行業(yè)不同，業(yè)務(wù)屬性千差萬(wàn)別?！霸谛畔⑴斗矫?，除了需要按執(zhí)行法律法規(guī)、證監(jiān)會(huì)關(guān)于信息披露的相關(guān)規(guī)定外，還需要根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行差異化信息披露。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司此次發(fā)布的《轉(zhuǎn)讓說(shuō)明指引》和《信息披露指引》就是針對(duì)環(huán)境治理公司信披特點(diǎn)的?！?/span>

“掛牌公司信息系統(tǒng)披露越真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)和全面，投資者的信息收集成本越低，信息不對(duì)稱所造成的投資風(fēng)險(xiǎn)也將減小?！遍L(zhǎng)期從事證券維權(quán)法律業(yè)務(wù)的四川智見(jiàn)誠(chéng)律師事務(wù)所律師楊川平認(rèn)為。

隨著兩個(gè)指引的實(shí)施，將給新三板川企中的環(huán)境治理類公司帶來(lái)什么樣的影響？對(duì)此，云資本老總皮任遠(yuǎn)表示，機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存。從機(jī)會(huì)方面看，作為一家經(jīng)營(yíng)正常，公司治理機(jī)制健全，投資項(xiàng)目市場(chǎng)前景良好的公司，信息披露越真實(shí)、系統(tǒng)、全面、控股和及時(shí)，越能夠向投資者展示自己的“顏值”和魅力，從而有利于融資活動(dòng)順利進(jìn)行，有利于估值空間的拓展。

從挑戰(zhàn)方面看，信息披露的規(guī)定越具體，其剛性程度也就越高，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)就越?jīng)]有“活動(dòng)余地”，越容易觸及“紅線”。不言而喻，環(huán)境治理類公司在信息披露方面就越需要“用心”。

轉(zhuǎn)載自中國(guó)環(huán)境報(bào)

【碧水藍(lán)天環(huán)保平臺(tái)短評(píng)】：

臺(tái)長(zhǎng)認(rèn)為，怎么理解無(wú)非就是一個(gè)簡(jiǎn)單點(diǎn)，一個(gè)官方點(diǎn)，但是原則還是那個(gè)原則，標(biāo)準(zhǔn)還是那個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，我們都要嚴(yán)格按照國(guó)家規(guī)定來(lái)去執(zhí)行，這點(diǎn)是毋庸置疑的。

碧水藍(lán)天環(huán)保平臺(tái)立足廢水廢氣處理的環(huán)保領(lǐng)域。工業(yè)匠心，立足環(huán)保，廢水處理技術(shù)，廢氣處理設(shè)備采購(gòu)，16年深耕工業(yè)廢水處理，擁有120多個(gè)工業(yè)廢氣處理項(xiàng)目的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)；采用PTO（采購(gòu)+技術(shù)+運(yùn)維）三網(wǎng)服務(wù)模式。專業(yè)采購(gòu)管家，一對(duì)一環(huán)保解決方案。

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