近日，深改委強調(diào)貫徹“新開展理念”，發(fā)揮變革的關鍵作用，在生態(tài)文化體制變革中，會議強調(diào)統(tǒng)籌制定2030年碳排放達峰行動計劃，使開展樹立在高效應用資源、嚴厲維護生態(tài)環(huán)境、有效控制碳排放的根底上;樹立生態(tài)產(chǎn)品價值完成機制，構成環(huán)境維護者受益、運用者付費、毀壞者賠償?shù)睦鏅C制。

隨著 “兩會”召開在即、“十四五”規(guī)劃也在加快制定，碳中和政策將成為較長時間的熱點議題。業(yè)內(nèi)人士表示，碳中和催生的三大方向投資時機。

事情驅動 碳中和相關工作有望加快落實

“兩會”在即，深改委會議強調(diào)高效、環(huán)保、低碳的碳中和行動計劃。

近日深改委強調(diào)貫徹 “新開展理念”，發(fā)揮變革的關鍵作用，在生態(tài)文化體制變革中，會議強調(diào)統(tǒng)籌制定2030年碳排放達峰行動計劃，使開展樹立在高效應用資源、嚴厲維護生態(tài)環(huán)境、有效控制碳排放的根底上;樹立生態(tài)產(chǎn)品價值完成機制，構成環(huán)境維護者受益、運用者付費、毀壞者賠償?shù)睦鏅C制。

此外，“兩會”召開在即、“十四五”規(guī)劃也在加快制定，碳中和政策將成為較長時間的熱點議題，同時市場關于碳排放的了解仍聚焦于低碳的能源替代，而循環(huán)再生、節(jié)能增效等方向關注較少。

2019年全球二氧化碳排放量到達341.7億噸，其中中國排放98.3億噸，分別是緊隨其后的美國、歐盟的2倍和3倍。中、美、歐二氧化碳排放量占全球的比重合計為53%，而中國比重到達28.8%。回看中國碳排放較高的緣由，主要在于化石燃料的過度耗費。進一步分部門看，2018年中國電力和供熱部門的占比到達51.4%，而將該局部的輸出分配到終端部門后，制造和建筑部門成為碳排放的主要源頭。

在2020年9月的結合國大會上，中國提出二氧化碳排放力爭2030年前到達峰值，力爭2060年前完成碳中和。而去年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議不只重申這一目的，還將其列為2021年的重點工作任務，并提出向調(diào)整能源構造、加快碳市場建立、疆土綠化等方面推進。

隨后工信部表示將盤繞碳達峰、碳中和目的節(jié)點，堅決緊縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比降落，生態(tài)環(huán)境部和央行也表示將作出相應的部署。估計3月召開的“兩會”湊合“碳中和”議題提出詳細請求和目的，碳達峰、碳中和相關工作有望加快落實。

行業(yè)前景 清潔能源仍有很大提升空間

2020年四季度以來，關于碳達峰、碳中和的政策和措施紛至沓來，引發(fā)全社會關注。

從變革開放開端，我國經(jīng)濟逐漸進入快速增長階段，而經(jīng)濟增長必然隨同著對能源的耗費，特別是參加世界貿(mào)易組織后，我國成為全球制造工廠，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中處于中心樞紐位置，銜接上游資源和下游消費需求。

從碳排放的節(jié)拍看，2000年起中國碳排放量顯著增加，而與此同時，美國、日本等興旺國度由于經(jīng)濟曾經(jīng)完成工業(yè)化，碳排放量反倒呈現(xiàn)小幅回落。在轉變經(jīng)濟開展方式，產(chǎn)業(yè)向高附加值晉級，推進高質(zhì)量開展的政策導向下，我國對節(jié)能減排、綠色開展的注重度明顯提升。

從不同行業(yè)的碳排放量看，傳統(tǒng)高耗能行業(yè)，如電力、黑色金屬冶煉、運輸、石油加工和煉焦等行業(yè)的碳排放量高于其他行業(yè)，且2020年以來堅持增長趨向，相關行業(yè)的節(jié)能減排和技術改造需求大。從不同城市和地域的碳排放量看，中西部地域整體高于東部沿海地域，而能源大省的減排壓力宏大，如河北、河南兩省的碳排放量高出北京、上海數(shù)倍，且堅持增長態(tài)勢，相關地域產(chǎn)業(yè)轉型晉級的空間很大。

從全球清潔能源開展歷史看，中國底子薄、起步晚，傳統(tǒng)化石能源占比高，經(jīng)濟開展不均衡的問題顯著，中西部地域開展清潔能源的資金來源少，產(chǎn)業(yè)轉型的阻力大。在國度的有效引導下，我國核能、水電等清潔能源的開展快于全球整體節(jié)拍，消費量的全球占比不時提升，特別是水電消費量在全球總消費量中占較大比重，核電消費量的占比小但占比增速快。

目前我國在綠色金融規(guī)范體系、綠色數(shù)字根底設備建立、綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新體系、綠色鼓勵約束機制等方面的工作都獲得明顯停頓。從居民角度，自下而上的消費需求和生活習氣轉變也推進著可再生能源的開展，如新能源汽車、民用光伏、裝配式建筑浸透率的提升，渣滓分類、可降解資料等生活節(jié)能的提高。

市場時機 碳中和催生三大投資方向

天風證券表示，碳中和催生的三大方向投資時機。第一，新能源行業(yè)進入到高景氣開展周期，全產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來需求擴張。光伏、風電、新能源車作為可替代能源，將來需求將進入到顯著擴張階段，浸透率有望繼續(xù)抬升，從而推進上游原資料、中游設備制造、下游消費端、運營商等全產(chǎn)業(yè)鏈走強。

第二，傳統(tǒng)行業(yè)將面臨內(nèi)部構造優(yōu)化，供應收縮引發(fā)行業(yè)集中度提升，內(nèi)部可替代需求凸顯。一方面，在長期碳中和目的下，煤炭、鋼鐵、石化、有色(鋁)、建材(水泥)等高碳排放行業(yè)將面臨短期構造優(yōu)化，在供應收縮的狀況下，行業(yè)集中度提升，龍頭優(yōu)勢凸顯。另一方面，在局部范疇供應收縮的狀況下，行業(yè)內(nèi)部可替代范疇需求擴張，比方電解鋁轉向低耗碳的再生鋁等。

第三，碳金融有望成為銀行帶來增量業(yè)務收入，碳腳印有望成為后續(xù)政策優(yōu)惠的重要規(guī)范。關于銀行來說，隨著碳排放金融市場的完善，銀行能夠參與更多的碳排放金融買賣，從而取得增量業(yè)務收入。

關于詳細標的，天風證券倡議關注風電運營商龍源電力、節(jié)能風電、金風科技、福能股份等;光伏運營商太陽能、吉電股份、晶科科技等。光伏玻璃高景氣有持續(xù)性，倡議關注福萊特、旗濱集團、亞瑪頓等。搶裝完畢，2021年風電或短期承壓，對玻纖總需求影響相對有限，玻纖新增產(chǎn)能大范圍投放頂峰期已過，供需格局較前期有明顯優(yōu)化，判別本輪玻纖景氣向上周期有持續(xù)性，倡議關注中國巨石、長海股份、中材科技等。

此外，依據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)揣測，新能效規(guī)范將舊的1至3級產(chǎn)品變卦為1至5級產(chǎn)品，空調(diào)能效的請求進一步提升，鐵氧體性能可能進一步無法匹配，變頻空調(diào)的浸透率有望提升至90%以上，因而變頻空調(diào)的浸透率以及釹鐵硼在變頻空調(diào)范疇浸透率完成雙擊式增長，進而關于稀土需求短中期拉動顯著。天風證券倡議關注盛和資源、北方稀土、五礦稀土等。

廣發(fā)證券表示，從碳中和發(fā)出，倡議關注固廢循環(huán)再消費業(yè)鏈中業(yè)績快速生長、產(chǎn)業(yè)鏈延伸的燃燒龍頭：旺能環(huán)境、瀚藍環(huán)境、偉明環(huán)保、高能環(huán)境等;家電拆解龍頭中再資環(huán)等;農(nóng)業(yè)糞污資源化的維爾利、興源環(huán)境等;節(jié)能增效的新能源環(huán)衛(wèi)配備龍頭盈峰環(huán)境、龍馬環(huán)衛(wèi)等;城市清潔高效供熱龍頭聯(lián)美控股等。

來源：北極星環(huán)保

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