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國資強勢入場,環(huán)保民營企業(yè)還能打贏翻身仗嗎?

2019/12/19 11:01:25

站在新起點,環(huán)保產業(yè)新規(guī)則也已成型:無論是加速布局的國資,還是艱難求存的民企,都將重新思考接下來的行業(yè)定位。同時,如何通過內生增長、模式創(chuàng)新,尋求企業(yè)新的利潤增長點也將成為未來一段時間的環(huán)保命題。


混改或將成為過去一年,甚至是未來一段時間內的環(huán)保給人的鮮明印記。


許多民企都加入了國家隊,就像微信logo下面插了一面小紅旗。”環(huán)境商會執(zhí)行會長孫明華作了一個形象的比喻。


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“血液梗阻”帶來沖擊波


日前由中國環(huán)境保護產業(yè)協(xié)會公布的《2018中國環(huán)保產業(yè)發(fā)展指數(shù)報告》指出,仍處于產業(yè)發(fā)展能力弱階段的環(huán)保,資金周轉和利潤增長情況均不理想,環(huán)保產業(yè)融資難的狀況未得到顯著改善。


從融資結構渠道來看,目前環(huán)保產業(yè)融資依然以銀行及信用社貸款為代表的間接融資方式為主,渠道大致包括:銀行信貸、債券融資、基金融資、股權融資、融資租賃等。


“企業(yè)經營還是要穩(wěn)健,現(xiàn)金流是企業(yè)的血液?!弊鳛楹饬砍掷m(xù)獲取長期優(yōu)質資本能力的體現(xiàn),融資能力同樣決定企業(yè)能否快速發(fā)展。長久以來,環(huán)保行業(yè)一直是民營企業(yè)的地盤,業(yè)內約九成的企業(yè)都是民企。


不過,行業(yè)關注度提升之后,眾多企業(yè)在嗅到商機的同時,也面臨著巨大的資金缺口。誠如“PPP模式是企業(yè)墊資,項目做完后因各種原因遲遲不能結算,就容易導致出現(xiàn)資金問題?!睒I(yè)界人士坦言。


2018年諸多的利好政策并沒有帶動環(huán)保產業(yè)市場需求的穩(wěn)步釋放,反而整個行業(yè)一夜入冬。首創(chuàng)證券數(shù)據顯示,國內環(huán)保板塊總體市值在去年縮水約45%,企業(yè)直接融資難度增大。尤其在環(huán)保某知名上市企業(yè)發(fā)債失利后,資金鏈緊繃如同多米諾骨牌般不斷傳導。


隨著去杠桿化、金融緊縮風向延續(xù),環(huán)保產業(yè)的融資難度不斷攀升,融資能力也隨之不斷下降。


不過,融資貴,至少“有價有市”;融資難,卻是“有價無市”。環(huán)保行業(yè)信用等級遭遇金融機構的隱性下調,企業(yè)再融資壓力普遍加大。在對環(huán)保行業(yè)風險偏好明顯降低的同時,企業(yè)融資渠道變窄,融資成本變高。而上市企業(yè)總數(shù)和融資總額出現(xiàn)不同程度增幅,也進一步說明環(huán)保產業(yè)融資能力逐步由依靠政府的資金支持向自身吸納融資轉變。


2

國資大動作加速


在資金出現(xiàn)困難的時候,環(huán)保民營企業(yè)往往會作出一個同樣的決定:引國資入股。


近幾年,以實力雄厚的地方國資、中央級基建企業(yè)等代表的新國企勢力在產業(yè)中崛起,包括三峽集團、中國建筑、中交建、中廣核、中國葛洲壩集團、航天科工集團等都在加速入局,加劇整個行業(yè)的競爭和整合。


與之前“小打小鬧”的合作不同,這次國資入股民企的程度更深、參與更多。從2018年開始,環(huán)保行業(yè)加速混改。進入2019年后,環(huán)保民企紛紛“變身”,國資紓困趨勢還在延續(xù),目前已經發(fā)展到近20例。


截至目前,95家央企中涉足生態(tài)環(huán)境產業(yè)的有53家。其中僅在過去一年實際轉讓或簽署股權轉讓協(xié)議的民營環(huán)保公司共計15家,其中12家實控人授權方為央企國企,占比高達80%。


盡管在技術、實踐上缺乏積累,這些“外行”卻因非常明顯的融資優(yōu)勢,與地方政府的天然“親近”等因素,在地方招投標市場上獲得青睞。


公開資料顯示,國有企業(yè)貸款成本為3%—5%,大型民營企業(yè)貸款成本為7%—10%,中小民營企業(yè)貸款成本為12%—15%。除了單個治理項目,“國家梯隊”在黑臭水體、海綿城市建設等體量巨大的環(huán)境綜合整治領域,其拿單能力也令人印象深刻。


環(huán)境治理迎來集中整治期,需要有大資源配置能力包括資金調度和資源整合能力的央企國企來承擔這樣的任務。


一方面加快融資進度降低融資成本,另一方面,國資背景也為環(huán)保企業(yè)的市場拓展帶來便利。從整個環(huán)保行業(yè)來看,由于環(huán)保板塊已成為國企多元經營、國有資產保值增值的上佳選擇,未來前述兩者會形成重要的中堅力量。


3

民營迎“喘息”機會


2020年,被視作環(huán)保行業(yè)走出“中年危機”的關鍵節(jié)點。


機遇不等于能力,站在風口上保持專注和定力是更難的。隨著行業(yè)調整期來臨,變動后新的行業(yè)格局也正在形成?!凹纫l(fā)揮國企在資金、人才、規(guī)范化管理及政府資源等方面的優(yōu)勢,又要保留民企高效運作的市場化機制和創(chuàng)新能力。”


國資入主上市公司后,實現(xiàn)公司高質量發(fā)展仍是重要目標,也還有很遠的路要走。這對環(huán)保企業(yè)經營者的管理能力也提出了更高的要求。


在經歷以資本為驅動的快速發(fā)展階段之后,技術創(chuàng)新和精細化的運營管理將會在更大程度上決定企業(yè)的競爭力。”全國工商聯(lián)環(huán)境商會會長趙笠鈞說。


生態(tài)環(huán)境綜合治理的特點是大投資、大工程、回報周期長,更適合由國企主導投資,由民企提供設備、技術和工程的支持配套。尤其是細分領域的技術、中小企業(yè)的效率以及創(chuàng)新能力等方面,都有很強的競爭力。


環(huán)保企業(yè)應找準市場定位,回歸到環(huán)保裝備設施、環(huán)境監(jiān)測,污染物治理和處理等環(huán)保服務的本質上,而不是盲目參與工程類項目。



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